Узбекистан в энергокризисе: анализ J.P. Morgan 2026

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Аналитики американского инвестиционного банка J.P. Morgan опубликовали обширное исследование глобального энергетического шока 2026 года, вызванного военным конфликтом в Персидском заливе и частичным закрытием Ормузского пролива. В детальном анализе уязвимости 52 крупнейших потребителей энергии к скачкам цен на нефть и газ Узбекистан занимает особое место.

Согласно данным банка, Узбекистан потребляет 1,5 эксаджоуля полезной конечной энергии, что составляет половину процента от мирового энергопотребления. Республика занимает 25-е место среди крупнейших мировых потребителей энергии.

Прямой импорт нефти и газа через Ормузский пролив не оказывает значительного влияния на энергобаланс республики — всего шесть процентов от первичного энергопотребления. Импорт нефти составляет шесть процентов первичной энергии, в то время как импорт газа достигает 18 процентов.

Совокупная доля потребления нефти и импортируемого газа в структуре первичной энергии Узбекистана составляет 27 процентов. В пересчете на экономический эффект этот показатель достигает 1,8 тераджоуля на миллиард долларов валового внутреннего продукта в ценах 2022 года, что свидетельствует о существенной энергоемкости экономики.

Критически важным фактором устойчивости энергетической системы республики является высокая доля собственной добычи природного газа. Внутреннее производство обеспечивает 65 процентов полезной конечной энергии — один из самых высоких показателей среди рассматриваемых стран. Это обстоятельство значительно снижает уязвимость республики к колебаниям мировых цен на сжиженный природный газ.
Угольная промышленность играет скромную роль в энергобалансе страны, обеспечивая лишь три процента полезной конечной энергии внутренней добычей. Атомная энергетика в республике отсутствует. Возобновляемые источники энергии, включая биотопливо, гидроэнергетику, ветровую и солнечную генерацию, обеспечивают три процента энергопотребления.

Совокупный фактор изоляции от глобального энергетического кризиса, объединяющий собственную добычу газа, угля, атомную энергетику и возобновляемые источники, достигает в Узбекистане 71 процента. Это означает, что почти три четверти энергетических потребностей республики обеспечиваются за счет внутренних и альтернативных источников, не подверженных прямому влиянию нефтяного и газового шока.

Нефть, используемая для автомобильного транспорта, составляет четыре процента первичной энергии — относительно низкий показатель, отражающий меньшую автомобилизацию по сравнению с развитыми экономиками. Природный газ, применяемый для производства электроэнергии, обеспечивает 20 процентов первичного энергопотребления, что указывает на значительную роль газовой генерации в энергосистеме страны.

Аналитики J.P. Morgan отмечают, что позиция Узбекистана в глобальном энергетическом кризисе отличается относительной устойчивостью благодаря высокой доле собственной газодобычи. Тем не менее республика остается уязвимой к росту мировых цен на нефть ввиду глобального характера нефтяного рынка и к колебаниям стоимости импортируемого газа.

Исследование охватывает период острой фазы энергетического кризиса, когда цены на нефть марки Brent превысили 115 долларов за баррель, а европейские цены на природный газ достигли критических уровней. По оценкам банка, конфликт привел к нарушению поставок 20 процентов мировых нефтяных рынков — крупнейшему сбою со времен Второй мировой войны.

Фьючерсные рынки прогнозируют существенное снижение цен на нефть в течение ближайших месяцев по сравнению с более медленным снижением европейских цен на природный газ как трубопроводный, так и сжиженный. Однако эксперты предупреждают, что если ситуация в Ормузском проливе не будет разрешена в ближайшие недели, цены по всему сырьевому спектру могут оставаться на высоком уровне для сдерживания спроса или стимулирования нового предложения.

Регион Персидского залива также является крупным центром экспорта сельскохозяйственной продукции. В 2024 году на него приходилось 43 процента мирового экспорта карбамида, 44 процента серы и 27 процентов аммиака. Карбамид и аммиак представляют собой критически важные компоненты азотных удобрений, а серная кислота является основным компонентом для производства фосфатных удобрений.

Кризис в Ормузе происходит в момент, когда глобальные цепочки поставок удобрений уже функционируют с ограниченной гибкостью. Европейское производство азота работает на уровне 75 процентов мощности с 2022 года, а экспорт российского аммиака упал примерно на 85 процентов после того, как аммиакопровод Тольятти-Одесса был остановлен в 2022 году и физически уничтожен в 2023 году.

Цены на удобрения резко выросли во всех регионах мира. Стоимость карбамида, наиболее широко используемого азотного удобрения, увеличилась на 60 процентов на Ближнем Востоке по сравнению с началом года и достигла 700 долларов за метрическую тонну в Китае.

Нарушения поставок также затронули серную кислоту и гелий. Серная кислота используется для фосфатных удобрений, а также для извлечения меди и кобальта из низкосортных руд — этих металлов, критически важных для восполнения и ремонта американского военного оборудования, включая две основные радарные системы, уничтоженные в Бахрейне и Катаре.

Гелий является побочным продуктом переработки природного газа и используется в производстве полупроводников и медицинской визуализации. На Катар приходится 34 процента мирового предложения, спотовые цены выросли на 100 процентов с начала войны.

Петрохимическая продукция, производимая из нефти и природного газа, обеспечивает строительные блоки для более чем 95 процентов всех промышленных товаров, включая пластмассы, удобрения, фармацевтические препараты и синтетические волокна. Она является критически важным компонентом в строительной, автомобильной и медицинской отраслях.

Сорок процентов мировых поставок метанола поступает из региона Персидского залива и в настоящее время заблокированы.

Метанол представляет собой ключевой компонент для производства пластмасс, упаковки, пластиковых пленок и бутылок, моющих средств, спиртов, охлаждающих жидкостей, покрытий проводов, коврового волокна и клеев. Цены на метанол выросли примерно на 50 процентов.

Аналитики приводят данные о росте цен по регионам на основные первичные нефтехимические продукты. Пропилен подорожал в Европе на 64 процента, в Японии на 78 процентов, в Корее на 53 процента. Этилен вырос в Европе на 42 процента, в Японии на 59 процентов, в Корее на 63 процента. Бензол увеличился в Европе на 35 процентов, в Японии на 45 процентов, в Корее и Индии на 60 процентов. Метанол подорожал в Европе на 27 процентов, в Японии на 53 процента, в Корее и Индии на 60 процентов.

Исследование предупреждает о возможности длительного закрытия Ормузского пролива и повреждения энергетической инфраструктуры. После пожара на заводе по сжижению природного газа Freeport в Техасе в июне 2022 года потребовалось восемь месяцев для возобновления работы объекта, но полная эксплуатационная мощность была достигнута только через три года.

Глава Qatar Energy сообщил, что две из 14 линий сжижения природного газа и один из двух заводов по переработке газа в жидкое топливо были повреждены. Потери составят 12,8 миллиона тонн сжиженного газа на период от трех до пяти лет, что составляет 17 процентов катарского производства. Катар ожидает объявления форс-мажора по контрактам на поставку в Италию, Бельгию, Корею и Китай, а также столкнется с существенным сокращением экспорта нафты, серы и гелия.

Даже неповрежденные части катарских мощностей по сжижению газа потребуют от трех до четырех месяцев для достижения полной загрузки после окончания войны. Азиатские экономики уже переживают нефтяной шок, сопоставимый с кризисом 1970-х годов, с введением нормирования топлива и нефтепродуктов во многих странах.

Запасы нефти, нефтепродуктов, природного газа и промышленных товаров обычно составляют лишь несколько недель или месяцев. Если Ормузский пролив останется в основном закрытым еще три-четыре недели, физический дефицит может усилиться и начать ограничивать экономическую активность и глобальную торговлю, начиная с Азии.

Около 3-4 миллионов баррелей в сутки саудовской нефти в настоящее время переправляются через терминалы Красного моря через Баб-эль-Мандебский пролив. Эти потоки находятся под угрозой ударов хуситов. Нефть может перемещаться на север через Суэцкий канал, но танкеры класса VLCC, которые используются для большинства морских перевозок сырой нефти, не могут пройти через Суэц — крупнейшими судами являются танкеры класса Suezmax, которые имеются в ограниченном количестве и в основном предназначены для поставок в Европу.

Многие страны, вероятно, восстановят свои товарные запасы до гораздо более высоких уровней, что приведет к повышению инфляции и снижению эффективности глобальных цепочек поставок в краткосрочной перспективе.

История показывает неоднозначную картину восстановления цен на нефть после стопроцентных годовых скачков. Только четыре эпизода из десяти демонстрировали быстрое снижение до более низких уровней. Если ситуация в Ормузском проливе не будет разрешена в ближайшее время, цены по всему сырьевому спектру могут потребоваться оставаться на высоком уровне для адекватного подавления спроса или стимулирования нового предложения.

Аналитики прогнозируют, что, как и в 1970-х годах, произойдет глобальный толчок к повышению энергоэффективности и снижению зависимости от геополитически рискованного импорта ископаемого топлива.

Единственные результаты, которые кажутся определенными: толерантность иранского правительства к экономическим страданиям останется чрезвычайно высокой.