Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Эксперты Института макроэкономических и региональных исследований при Кабинете Министров Республики Узбекистан рассчитали значения индексов номинального (NEER) и реального эффективного обменного курса (REER) за январь–апрель 2025 года.

Справка: при расчёте индексов NEER и REER в качестве торговых партнёров были выбраны 20 стран, на которые в 2024 году приходилось 83% общего внешнеторгового оборота Узбекистана. В качестве базового периода принят январь 2019 года.

В первые четыре месяца 2025 года наблюдалось снижение индекса REER. По состоянию на апрель 2025 года, по сравнению с декабрём 2024 года, индекс REER снизился на 6,2 пункта — с 111,4 до 105,2. При этом влияние изменения обменного курса сумов по отношению к доллару США составило -6,3 пункта, а вклад инфляционного фактора составил +0,1 пункта.

Индекс NEER за тот же период также снизился на 5,4 пункта — с 94,1 до 88,7.

Примечание: снижение реального эффективного обменного курса, при прочих равных условиях, может привести к удешевлению экспортной продукции и удорожанию импорта, тем самым влияя на конкурентоспособность товаров на внешних рынках.

Среди ключевых факторов, оказавших влияние на снижение индекса REER за январь–апрель 2025 года, можно выделить:

• девальвацию узбекского сума по отношению к доллару США,

• укрепление российского рубля и казахстанского тенге,

• а также более слабое обесценение китайского юаня по сравнению с узбекским сумом.

Для справки: в апреле 2025 года номинальный курс сума к доллару США снизился на 0,5% по сравнению с декабрём 2024 года. За тот же период рубль укрепился на 20%, тенге — на 1,1%, в то время как юань подешевел на 0,1%.

Таким образом, влияние обменного курса на индекс REER составило -6,3 пункта.

Кроме того, различия в динамике цен в Узбекистане и в странах — основных торговых партнёрах, а также расхождения в макроэкономических тенденциях в 2024 году оказали умеренно положительное влияние на индекс REER.

Для справки: в апреле 2025 года уровень месячной инфляции в Узбекистане составил 0,7%, тогда как в России — 0,4%, в Казахстане — 1,2%, в Китае — 0,1%. Влияние инфляционного фактора на индекс REER составило +0,1 пункта.